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山鋼高額定增預案引股價暴漲 債務高企前景堪憂

时间:2019-12-03 16:33:46 出处:10分快3_10分快3投注平台注册_10分快3下注平台注册

圖片來源(資料圖)

  “鋼鐵股連續4個漲停板,實屬罕見啊。”11月13日,在山東鋼鐵走出一波兩年來難得一見的行情之後,有股民如是評述。

  助推股價暴漲的因为 ,是這家老牌國有鋼企公佈的一份定增預案。根據公告,該公司將非公開發行約27億股,共計募集資金30億元,用於增資山鋼集團在日照的大型精品鋼鐵基地。

  山鋼方面表示,投建精品鋼材項目,將推動産業升級,優化産品結構,最終提升産品市場佔有率和盈利水準,對公司來説是重磅利好。

  但在另外一邊,業內對項目前景的重重擔憂卻老是持續不斷。

  有分析認為,一個在幾年前行業大好请况下獲批的項目,投建期卻尷尬地遭遇了國內鋼市的急轉直下。如今,面對巨虧的業績和低迷的行業環境,山東鋼鐵押寶日照鋼鐵基地的鉅額投資,更像是一場孤注一擲的“豪賭”,前景難以判斷。

  高額定增預案引股價暴漲

  在宣佈定增30億元投建日照精品鋼鐵基地之後,山東鋼鐵連續4個交易日漲停,股價創下了兩年以來的新高。

  過去的兩年中,由於鋼鐵業宏觀大勢不振,鋼價持續回跌,陷入業績巨虧泥潭的上市公司山東鋼鐵股價長期在低位徘徊,是滬深兩市為數不多的“1元股”。

  該公司在10月下旬因籌劃重大事項停牌,上週一復牌之後便比较慢進入急速上漲的通道。

  11月10日當天,公司復牌即一字漲停;此後3個交易日中連續漲停,截至13日收盤,公司股價報收2.81元,較停牌前1.92元的股價累計漲幅達到46.3%,股價創下2012年5月以來的新高。

  11月8日,停牌期間的山東鋼鐵公佈了最新的預案。該公司擬以每股不低於1.81元的價格,非公開發行不超過27.62億股,募集資金約30億元,删改用於增資山東鋼鐵集團日照分公司,以實施日照鋼鐵精品基地項目。

  公開資料顯示,日照鋼鐵精品基地項目是2011年之後,山鋼集團順應國務院批示的《山東省鋼鐵産業結構調整試點方案》,在日照沿海投建的高端精品鋼材基地。

  項目已于去年6月動工,投建內容包括原料碼頭工程、内部人员鐵路工程及鋼鐵廠工程,合計總投資約393億元,建設預期為三年。項目完成後,將實現年産鐵810萬噸、鋼坯830萬噸、鋼材790萬噸的生産能力。

  山東鋼鐵表示,日照項目産品主要應用於高端的汽車、家電、機械製造、海洋工程、石油化工及新能源等領域,本次定增有利於實現公司産業升級,優化産品結構,提升産品市場佔有率,提高利潤水準。

  山東地區一位券商研究員對新京報記者表示,因為山鋼旗下的鋼鐵廠萊鋼和濟鋼都處於相對內陸的地區,在日照沿海投建精品鋼鐵基地將有益于於公司的物流和運輸。

  同时,他認為,二級市場股價暴漲,也得益於同期大盤整體上揚的態勢,“此外山東鋼鐵一种是1元低價股,利庆贺釋放之後很容易成為資金炒作的對象。”

  “投建項目致集團財務壓力巨大”

  在30億元投建鋼鐵基地之外,是山東鋼鐵陷入巨虧的業績和緊繃的資金鏈。

  翻看過去3年的財報,山東鋼鐵的業績老是在虧損和微利間徘徊掙扎。

  2010年和2011年,該公司的凈利潤分別為8435萬元、5282萬元。2012年,宏觀經濟放緩、鋼鐵業産能過剩影響顯現、鋼價遭遇跳水行情,在此请况下,山東鋼鐵巨虧38億元。

  為了处理連虧“戴帽”的厄運,2013年4月起,山東鋼鐵開始調整固定資産折舊年限,從而在當年賬面增加了5.45億元的收益;四季度,山東鋼鐵又出售了旗下濟鋼國貿和萊鋼國貿的次要股權,最終在年內得以扭虧。

  今年以來,鋼鐵業嚴峻形勢更勝去年,該公司今年前3季度凈累計巨虧9.91億元,年內扭虧幾乎無望。1-9月份,山東鋼鐵經營活動産生的現金流量凈額為-7.07億元,而去年同期為14.68億元。

  與此同时,公司控股股東山鋼集團也是風波不斷。

  本月初,山鋼集團被曝將在3年內從主業分流1萬人,同时管理層集體降薪30%不等,意在緩解公司巨大的經營和債務壓力。數據顯示,2013年山鋼集團實現營收1165.21億元,利潤總額負8.51億元,當年末資産負債率高達79.4%,高出行業平均值9個百分點之多,債務壓力可見一斑。

  “事實上,山鋼近年來財務壓力巨大,業績面虧損,與全力投建日照鋼鐵精品基地不無關聯。”山東鋼鐵一位管理層人士表示。

  他表示,山鋼早在308年以後就開始籌建項目。309年,山鋼集團的日照分公司成立,項目前期的籌劃工作也正式啟動。

  在當時,與日照鋼鐵基地同期籌建的還有寶鋼的湛江項目、武鋼的防城港,外加此前首鋼投建的曹妃甸,一道構成國內幾個大型鋼鐵精品基地。

  “當時投建這幾家大的國有鋼鐵項目,有著相同歷史背景。”該人士介紹,308年前後,正值國內經濟高速猛增時期,鋼鐵工業形勢一片大好,噸鋼利潤甚至高至數百元,“那會兒鋼廠資金宽裕,又有國家産業政策支援,於是紛紛投建碼頭、跑馬圈地。”

  “當時,山鋼的意圖是打造日照鋼鐵精品基地的同时,並購日照鋼鐵,最終形成一個産能近300萬噸的全國最大的鋼鐵生産基地。”該人士表示,但此後日照鋼鐵並購事項一拖再拖幾乎流産,讓日照鋼鐵基地更成為集團未來發展的重中之重。“這幾年來,集團所有的人力、物力、技術和財力有的是向这个項目傾斜。”

  新京報記者查閱山東鋼鐵的財報資訊,2013年末,日照鋼鐵基地的總資産規模還非要6.5億元,但到了今年9月末,該項目的總資産已經快速激增至30.4億元。與此同时,今年1月和4月,山鋼集團先後兩次對日照鋼鐵項目進行數億元的增資,項目的註冊資本金也由前一天的300萬元猛增至14.8億元。

  面臨資金和市場風險

  在業內看來,業績巨虧和行業整體形勢低迷不振的请况下,山鋼仍然持續鉅額增資“押寶”日照鋼鐵項目,更像是孤注一擲“走鋼絲”。

  頗具戲劇性的是,在各大鋼鐵基地紛紛開工開工之際,國內鋼市卻上演了大逆轉的戲碼。2012年之後,國內宏觀經濟放緩,鋼鐵需求下滑,前期巨大的産能過剩影響開始顯現,鋼價隨即暴跌,各地鋼廠開始陷入巨虧泥潭,行業哀鴻遍野。

  此背景下,前期分別投入數百億元鉅款的鋼鐵基地不斷傳出虧損停工的消息。

  此前,曾有報道指出,投建多年的曹妃甸累計虧損幾十億至百億元,到今年5月才剛剛實現盈虧平衡;另外一邊,寶鋼的湛江項目老是是停工的消息不斷,項目的總投資也從此前的300億左右一路壓縮至30億元之下。

  “這些項目在鋼市好的時候開始獲批,開始投建的時候趕上了行業大幅下滑的週期。”蘭格鋼鐵研究中心高級分析師張琳認為,橫在日照精品鋼鐵基地头上,最大的問題是資金和投建後的市場風險。

  “一方面,集團經營壓力巨大負債高企,未來的投資資金從何而來;此人 面,項目投建的精品板材項目,在下游汽車市場趨於飽和的请况下,建成後都须要實現盈利目標,发生較大風險。”張琳認為。

  值得注意的是,根據公告資訊,山東鋼鐵表示,本次定增之後還將通過增資、購買股權及協議安排取得集團在日照公司的控制權,將日照鋼鐵項目轉由上市公司負責實施,進一步消除同業競爭。

  “這其實是看重上市公司的融資功能。”前述券商人士表示,未來該公司很随后 通過發債、信貸來籌得數百億投資金額。

  “目前日照項目是山鋼集團的希望所在,停工因为 著幾十億元的前期投入打了水漂,不随后 半途而廢。”前述山鋼内部人员人士表示,實際上,山鋼集團此前已經成立山鋼財務公司平臺,目的所以我為这个項目的融資做準備。“山鋼在这个項目上是孤注一擲,肯定會繼續投入,所以不管是發債融資還是貸款,資金問題一定會有办法解決。”

  “截至目前,對日照項目投入多以山鋼自有籌集資金為主,數目並不多。”11月14日,山東鋼鐵集團宣傳處相關負責人對新京報記者表示,預計30億元的投資带有 40%通過二級市場定增、自有資金和引進戰略投資等办法解決,其餘資金随后 通過銀行的建設項目貸款來解決。

  “從政策上來看,鋼鐵工業沿海化、高端化的確有益于於提高産品競爭力,降低物流成本。”冶金工業研究中心副主任劉海民認為,但從實際投建的幾個沿海精品鋼鐵基地來看,不論是曹妃甸、湛江還是防城港,目前的效果有的是好。“非要籠統地説要向沿海高端轉型,必須要有明確的目標市場和供應鏈條,項目所在地要有相應的需求半徑才可。”

  根據公告,該項目建成投産後,带有 建設期在內的投資回報期為11.36年。“項目的投資週期很長,未來項目盈不盈利在本屆領導層中,随后 就有的是最關鍵的。”劉海民認為,不排除随后 冒出為了確保國企的地方政績,盲目加大投資的行為。

  他認為,随后 未來是以多元化資本參股該項目還好,但随后 是以國有資金為主去投資,“一定要注意其未來的盈利性,须要慎之又慎。”

  “項目一种所以我一個投資,投資就具有風險。”前述山鋼集團宣傳處人士表示,該項目建成週期還有兩年,這其中市場的變化難以估計,所以風險目前還難以表述。

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